相关数据显示，今年一季度进入我国的热钱已经超过851亿美元，而去年一年流入的热钱是1170亿美元，一季度流入的热钱累计已经超过去年全年的70%。人民币升值等诸多因素加速了热钱流入的速度，这已经引起了监管部门的关注。

　　7月2日，国家外汇管理局、商务部和海关总署三部委联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自本月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。

　　监管部门已经打响反热钱战，但无孔不入的热钱会放弃进入中国吗？

　　“现在国内一些商业银行尤其是外资银行已经成为热钱流入境内的途径之一。”一位匿名的业内人士向记者表示，因为很难从银行庞大的存贷款业务中甄别出哪些是热钱。

　　“通常的做法都是境外投资者首先将一笔美元存入外资银行的离岸账户，然后由该外资银行的中国大陆分行以上述美元存款为抵押，为外国投资机构在中国的关联机构提供人民币贷款，也就是所谓的‘地下钱庄’做法。”

　　按照这样的说法，在目前三部委已经联合对企业出口预收货款加强登记管理和监管之际，相对容易的银行系“地下钱庄”或将成为热钱另辟的一条流入渠道。

　　外资银行暗做“地下钱庄”？

　　银行存贷款业务成为热钱得以栖身的场所多少有些出人意料。

　　因为就在6月初，自国家外汇管理局、外汇局地方分局发布了有关报送非居民人民币账户数据的通知，要求各商业银行对非居民人民币账户余额及变动情况进行申报和补报。消息一出，业内人士便指出，这样的措施显然是为了进一步掌握非居民账户变动的情况，为下一步出台具体政策做好准备。

　　意外的是，这样严格的防范措施在专家的眼中却不能对银行“地下钱庄”业务的发展起到抑制的作用，中国社科院世界经济与政治所博士张明在其撰写的《当前热钱流入中国的规模与渠道》一文中一针见血地指出，无论是境外投资者美元存入外资银行的离岸账户，还是外资银行中国大陆分行为境外投资者在中国国内的关联机构提供相应金额的人民币贷款，都很难被甄别出来，“因为热钱都隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中”。

　　而不少银行业人士也认为，即便监管层要出台具体的整治政策，也还需要经历较长时间的“观察期”。

　　张明指出，商业银行尤其是外资银行积极投身“地下钱庄”业务无非是由于可以获得稳定的存贷款利差。相较于内资的商业银行，“经验老到”的外资银行首当其冲成为了热钱瞄准的渠道，原因就在于其“不承担任何信贷风险”和国内相对较小的业务规模，这些因素都使得外资银行不得不借助热钱扩展业务以求得发展。

　　然而更令人担心的是，除了借道银行系“地下钱庄”涌入的热钱外，更多源源不断的资金流入银行后则原地不动地趴着。

　　中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌告诉记者，这笔很大一部分来自日本的热钱只要趴在银行里就可以获得升值利益。江涌给记者算了一笔账，以美元为例，仅2007年全年，人民币兑美元就升值了10%，这也就是说，即便热钱流入中国不做任何投资，每年也能获得15%左右的稳定收益。

　　“如果热线现在突然撤离，毫无疑问会对国内的经济产生巨大的影响。”江涌表示，由此带来的后果也难以估量。

　　一个难以监控的盲点？

　　在世界银行6月发布的新一季《中国经济季报》中，记者发现，仅2008年前几个月，中国外汇储备就创造了新纪录，经常账户盈余规模达到了3720亿美元，占2007年GDP的11.3%，而其中，单单资本账户一项，盈余就高达900亿美元，而这个数字是2007年全年GDP的2.7%。

　　德意志银行经济学家迈克尔·佩蒂斯指出，今年前4个月中国官方外汇储备增幅为2300亿美元，其中很大一部分可能来自游资的涌入，也正是这些游资的流入，致使商品和资产的价格突飞猛涨。佩蒂斯特别提出，这些资金中，约有一半的热钱是以外商直接投资(FDI)的形式进入中国的，另有约五分之一的热钱是通过进口少开具发票或者出口超额开具发票的方式流入的。

　　这也就刚好解释了三部委联合核查热钱的原因，外管局相关负责人表示，对出口收结汇实行联网核查管理，将规范贸易项下外汇资金流入和流出，解决出口与其收结汇背离的问题。

　　前有6月初国家外汇管理局、外汇局地方分局有关报送非居民人民币账户数据的通知，后有三部委联手核查热钱，业内人士认为，这两项强有力的措施成了一把遏制热钱的双刃剑。

　　然而不得不面对的一个事实是，尽管有关部门手持双刃剑，但仍有一些流入的途径得以避过剑锋。

　　“大部分的外资公司跟我们一样，内部就有很多的账户，”一位著名的外资公司财务人员告诉记者，一般来说，总公司和分公司之间的财务流动是根本没办法监控的，“这也就是说，如果有公司利用这个途径，热钱流进来是很方便的，而且很难被监测到。”

　　同样，在江浙一带打游击的热钱以及那些“救济”了地产商资金紧张危难的房地产信贷资金也难以实现即时的监控，“这部分的热钱流入流出根本没有具体的数据，更谈不上监测了”。

　　此外，借助于捐赠的方式进入境内也成为热钱绕道监管层的渠道之一，通过对中国老少边穷地区的无偿捐助要求当地政府提供流入的渠道。

　　江涌对此不无担忧地指出，这些留在中国的热钱对金融体系带来的危害是显而易见的。1995年的日本就已经上演了一出热钱藏匿于银行带来的巨大危害。1998年的金融危机也如出一辙。“只有从源头严打热钱大幅的流入、流出，才可能避免重蹈历史的覆辙。”