新址或落户德阳，年内有望复产80%

受地震影响损失最大的央企东方电气，在震后15天便拉开重建序幕。继灾后拿下超过60亿元的订单后，东方电气26日又获得中国银行300亿元人民币的授信额度。据知情人士透露，地震中受灾惨重的东
方汽轮机厂已开始重建新厂，选址或搬到德阳的天元镇或八角镇。

300亿元解资金窘境

5月16日，东方电气公告称，其全资子公司东方汽轮机厂在四川省绵竹市汉旺镇的汽轮机业务的生产设施遭到严重破坏，且有人员伤亡。由于东方汽轮机厂对东方电气主营业务收入和净利润贡献率分别达到20%和40%，市场担心损失惨重的东方汽轮机厂对东方电气2008年的生产经营将带来严重影响。随后，东方电气积极规划东方汽轮机厂恢复生产和重建的事项。

5月21日，东方电气公布灾后第一单，与中国节能发电投资有限公司签订了12.4亿元共134台风电合同；5月24日，华能国际董事长李小鹏率队来到东方电气，双方签订了价值约45亿元的发电机组设备订单；5月25日，华电国际副总经理白桦，又在德阳东方汽轮机主机二分厂与东方电气签下淄博2X330MW级热电联产机组供货合同。5月26日，中国东方电气集团公司与中国银行在成都签署了灾后恢复重建金融合作协议，并获得中行300亿元人民币的授信额度。

兴业证券电力设备行业研究员邵宇开告诉记者，东方电气前期就已经显示出资金紧张的局面，也因此提出增发意向，但是现在股价比之前下跌近一半，即使增发筹集的资金也相当有限，因此这次中行提供的300亿元的授信额度“可大大缓解公司的资金问题”。

异地重建东方汽轮机厂

东方电气受灾以来，投资者对东方汽轮机厂的重建工作最为关心。东方电气总裁温枢刚此前在接受记者采访时已明确表示，将异地重建东方汽轮机厂，并表示其重建思路是要建设各产品种类更齐全、产品线更完整，能将“水电、火电、风电、核电、气电”五电中除水电之外的相关产品都囊括在内的，技术最先进的，能提供可持续发展的新东汽。

而有知情人透露，东方电气已规划在德阳征地2000～3000亩，重建新厂区。不过，截至记者发稿时，该公司电话仍未能接通。

中金公司认为，2009年底之前，汽轮机产能可望恢复至震前水平，并且生产基地将由汉旺镇搬迁至德阳市经济开发区重建。由于大部分现有机械设备可以正常运行，保守估计一年半之后可以达产。对于这之前的过渡方法，中金分析认为，东方电气将采用临时措施进行生产，比如利用德阳市现有空置厂房，及外包汽轮机订单给海外合作伙伴。今年年底，汽轮机80%的产能可望得到恢复。

邵宇开还指出，东方电气近来已经开始向核电、风电转型，公司目前是火、水、风、核、气“五电并举”的产品格局，随着公司各项新业务的推进，传统火电业务对公司盈利贡献的比重呈现下降的趋势，以核电、风电、水电为代表的清洁能源产品比例则不断提高。

灾后机构火速撤离

尽管东方电气已迅速展开重建工作，但该股复牌后股价仍连续遭受重挫。昨日该股收报31.66元，离5月12日收盘价已跌去29.41%。TopView数据显示，自从5月21日东方电气巨量打开震灾复牌后的第三个跌停板起，在接连三个交易日里，券基累计卖出股票逾3556万股，占流通盘比例为14.19%；除了券基在卖，法人、保险等资管席位也有明显的卖出动作，不过，最有可能是大小非减持的法人席位却减持有限，三日累计售股占比仅为0.46%；而以中小投资者为主的普通账户则是大量买进，累计增持股票占比竟然高达15.24%。

一位不愿意透露姓名的证券人士告诉记者，东方汽轮机厂作为我国三大重型装备制造基地之一，从中央领导到企业员工，都对其重建充满信心。从长远来看，投资价值毋庸置疑。但是，东汽的重建毕竟不是一朝一夕的事情，机构投资者在短期内撤离肯定有它的道理。

不过，邵宇开则认为，在连续三个跌停板以后，地震对公司的负面影响已经充分反应，而考虑到受灾和重建的支出，他将2008年公司的EPS下调至1.80元，给予20倍的PE，“公司股价已在合理范围内，如果后期有大力支持的具体政策出台，公司股价还有上升空间”。